CIO洞察2023年第四季
尽管市场充斥着对经济衰退的担忧以及对通胀高企而引发加息的恐慌,但60/40投资组合带来了高于现金存款的回报。
投资总监办公室8 Dec 2023
  • 经济增长放慢以及通货膨胀趋缓预示着美国政策利率或将见顶。不过,降息还为时尚早。当前形势对信贷和股票等风险资产还是有一定的支撑作用。
  • 美联储快速推进政策正常化,从零利率升至全球金融危机前5%的水平。相对于股息收益类股票和现金存款来说,这对投资级债券更为有利,并使之一跃成为下一个收益领域。
  • 继续持有那些具有防御能力和可持续盈利增长的优质公司。尽管中国估值吸引,但还是需要强而有力的刺激政策来持续推动经济复苏。
  • 私募信贷和私募股本是投资组合获得长期“阿尔法”回报的驱动来源。继续持有黄金,以对冲市场震荡和失衡。
Article image
图片来源: istock Photo
更多资讯

侯伟福, CFA,投资总监

 

尊贵的客户:

今年年初以来,我们坚定信念参与风险资产投资,取得了显著的回报。尽管市场充斥着对经济衰退的担忧以及对通胀高企而引发加息的恐慌,但60/40投资组合带来了高于现金存款的回报。

对于2023年的最后一个季度,我们建议投资者将多余的现金投入到投资组合中,采用我们的杠铃策略,重点关注信贷和股票市场中的优质公司。

随着利率回升至2007年全球金融危机前的水平,拥有年均近6%票息收益率的投资级债券一跃成为下一个收益领域,比股息收益类股票和现金存款更受青睐。

此外,如果有外部事件导致市场出现失衡,投资级债券可以在股市急剧下跌时对整体投资组合形成缓冲作用。这也与我们的CIO Liquid+策略相互呼应,该策略优先考虑一系列更高质量公司债券和低风险政府债券的组合,以确保震荡时期收益率维持稳定。

在杠铃策略的增长端,继续持有那些具有防御能力和可持续盈利增长的优质公司。因此,我们仍然看好I.D.E.A.(创新者、颠覆者、赋能者和适应者)公司。

我们还认为,投资者应该创建私募资产敞口,因为这些资产长期回报主要来自于“阿尔法”增值收益,而不是受市场走势影响的“贝塔”收益。

本报告中,我们对大宗商品进行了专题分析,包括其前景及在投资组合构架中所发挥的作用。

祝您阅读愉快!








主题

Explore more

CIO洞悉全球
免责声明和重要说明
• 本信息由星展银行(中国)有限公司(“星展银行”)发表及/或分发,仅供参阅。本信息仅供星展银行及该信息所被递交的星展银行之客户或潜在客户阅览,未经星展银行事先书面许可,不得复制、传送或传播给任何其他人士。
•本信息并不构成或形成关于认购或达成任何交易的任何要约、推荐、邀请或招揽,本信息并不意图(亦不许可)向公众作出关于认购或达成任何交易的要约,亦不应被视为如此。本信息无意提供会计、法律或税务意见或投资推荐,也不应被当作该等意见或推荐而加以依赖,读者不应以本信息来代替自己的判断,而应获取独立的法律或财务意见。星展银行及其关联公司或附属机构并不作为顾问行事,亦不就任何财务后果或其他后果承担任何受托人义务或责任。
•本信息并未考虑任何特定人士的特定投资目标、财务状况或特定需求。在进行本信息提及的任何交易或决定购买本信息所提及的任何产品前,读者应采取措施确保其理解该交易并基于读者自身的目标和情况对该交易的适当性作出独立评估。特别是,读者应当阅读所有与产品相关的文件(包括但不限于产品说明书、发售文件或其他类似的或相应的要约或发行文件,视情形而定),并考虑向财务或其他专业顾问寻求意见或进行读者认为需要或适当的独立调查。如读者选择不采取上述措施,读者应谨慎考虑本信息所提及的产品是否适合其自身。
•本信息所包含的信息和意见是从星展银行认为可靠的来源获得,星展银行、其关联公司或附属机构并不因发表及/或分发本信息而为任何特定用途就其充分性、完整性、准确性或及时性作出任何陈述和保证。投资有风险,投资的亏损风险可能是重大的,并可能导致本金亏损。所有的意见和预测均可能会发生变化,而不会另行通知。任何过往的表现、预期、预测、或对于结果的模拟,并不能作为任何投资未来或可能表现的必然指标。星展银行、其关联公司或附属机构并不保证本信息中提及的任何证券的信用评级在任何特定期间内维持有效,亦不保证该等评级将来不会被修改、中止或取消(如有关信用评级机构依其判断认为形势使然)。任何产品的价值和该产品的收益可能会上升也可能会下跌。此外,股票价格是波动的,有时可能会剧烈波动。股票价格可能上涨也可能下跌,并可能变得毫无价值。股票买卖的结果可能是亏损而非盈利。外汇交易有风险。读者应注意汇率的波动可能会导致货币兑换损失。星展银行、其关联公司或附属机构并不就任何因使用或依赖本信息或其内容而产生的或与之相关的任何直接、间接或后果性的损失或损害承担任何责任。
•星展银行、其关联公司或附属机构,其各自的董事及/或员工可能在本信息中所提及的产品中持有头寸或其他利益,并可能就本信息中提及的产品进行交易。星展银行、其关联公司或附属机构可能和产品的提供者有联盟或其他合同安排,以推广或销售其产品。如星展银行的任何关联公司是产品提供者,该关联公司可能会从投资者处收取费用。此外,受制于监管审批,星展银行、其关联公司或附属机构,其各自的董事及/或员工亦可能为(或寻求为)该等服务提供者提供经纪、投资银行和其他银行或金融服务。
•本信息所载的信息并无意分发给在任何司法辖区或国家的任何人士或实体或供其使用(如该等传发或使用违反该等司法辖区或国家的法律或法规)。