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每周精选

债务上限问题最终将会解决。在面对风险时，正确的策略是建立一个攻守兼备的资产组合。

债务上限非小事，但无需惊慌，策略调整最重要

随着美联储5月加息完成之后，市场关注点正在从货币政策上移开，转向另外一个目前正在频繁出现的话题-债务上限。 目前市场担心&ldquo;X日&rdquo;（在不提高债务上限的情况下，财政部没钱支付政府所有账单的日子，因为支出和收入较难预测，因此&ldquo;X日&rdquo;的具体时间无法准确预测）最早可能会在6月初来到。如果届时债务上限无法提升，将会使美国陷入债务违约的境地，进而将可能扰动全球金融...

美国债务上限：一个明确而且迫在眉睫的危机

在5月4日的议息会议上，美联储如预期加息25个基点，将联邦基金利率上限提高至5.25%。这标志着目前的利率峰值达到了2004/06年周期的同一高峰，但当前这轮紧缩的步伐要快得多更快（本轮在15个月内加息 500 个基点 15，而04/06年加息周期为两年加息 425 个基点）。在这一次的会后声明中，删除了&ldquo;预计一些额外的政策收紧可能会是适当的&ldquo;，这也表明美联储现在认为政策设...

加息逐渐接近末期，债券机会仍存

按照惯例，美国立法者在财政部耗尽现金来偿还债务之前，没有出现过无法完成暂停/提高债务上限。然而，如果仔细观察票据和衍生品市场我们就会发现，市场愿意押注&ldquo;过去的表现并不能保证未来的结果&rdquo;，换句话说，美国违约这种不可想象情景（尽管可能是技术性的）并不像历史所暗示的那样遥不可及。

美国债务违约风险及其影响

随着美联储设法应对持续的通胀阻力和不断上升的金融稳定风险，风险资产仍将保持波动。增加优质股票的敞口，同时继续投资优质债券。采用宏观对冲基金策略，寻求投资组合多元化。

黄金作为大宗商品的一种，既具有商品属性同时也有金融属性。而金融属性中，避险的需求起到了非常大的作用。这也使得黄金和另外一种同样具有避险功能的资产-美元，形成了相互反向影响的关系，当然前提是没有发生全球性的极端突发情况。

美元强弱驱动金价走势

油价叙事的积极变化。 石油在第一季度的大部分时间里萎靡不振，布伦特原油和WTI原油价格在3月初分别短暂跌破每桶70美元和60美元，原因是美国和欧洲银行业的动荡以及对经济衰退和能源需求下降的相应担忧。然而，这种避险情绪并没有持续太久。

CIO市场透视：欧佩克+意外减产导致油价上涨

综合来看，目前美国的通胀正在降温，但距离美联储的目标水平仍有距离。因此美联储仍将会在未来保持其紧缩的政策，在这样的环境下企业盈利正在被高利率侵蚀，我们仍应当坚持精选优质股，同时也当考虑跨区域布局中港优质股。

CIO洞察2023年第二季

每周精选

债务上限非小事，但无需惊慌，策略调整最重要

美国债务上限：一个明确而且迫在眉睫的危机

加息逐渐接近末期，债券机会仍存

美国债务违约风险及其影响

CIO洞察2023年第二季

美元强弱驱动金价走势

CIO市场透视：欧佩克+意外减产导致油价上涨

坚守优质股主线，关注中港股市

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