近半企业公布财报,优质股表现强劲
截至北京时间2024年2月5日上午,标普500指数中已有230家企业公布了其最新财报。整体来看表现较市场预期更强,营收超出预期1.03%,其中有122家企业超出市场预期。盈利方面181家企业超预期,超出幅度达到7.06%。
表一:营收及盈利超出预期
营收 | 盈利 | ||||||||
分类(GICS) | 已披露/总数 | 超预期企业数 | 持平 | 不及预期 | 超预期幅度 | 超预期企业数 | 持平 | 不及预期 | 超预期幅度 |
全部证券 | 230/500 | 122 | 45 | 63 | 1.03% | 181 | 13 | 36 | 7.06% |
能源 | 10/23 | 3 | 1 | 6 | -2.01% | 9 | 0 | 1 | 13.42% |
原材料 | 14/28 | 7 | 4 | 3 | 0.30% | 10 | 1 | 3 | 5.34% |
工业 | 45/78 | 22 | 13 | 10 | 1.08% | 36 | 3 | 6 | 6.08% |
非必需消费 | 18/53 | 7 | 1 | 10 | 2.02% | 14 | 0 | 4 | 13.33% |
必需消费 | 15/38 | 5 | 4 | 6 | 0.82% | 13 | 1 | 1 | 6.17% |
医疗保健 | 26/64 | 22 | 1 | 3 | 2.56% | 23 | 1 | 2 | 9.91% |
金融 | 49/72 | 25 | 11 | 13 | -0.01% | 38 | 2 | 9 | 8.37% |
信息技术 | 31/64 | 17 | 6 | 8 | 1.18% | 26 | 1 | 4 | 5.23% |
通信服务 | 10/19 | 9 | 1 | 0 | 2.17% | 5 | 1 | 4 | 2.51% |
公用事业 | 4/30 | 1 | 0 | 3 | -6.47% | 3 | 0 | 1 | 3.82% |
房地产 | 8/31 | 4 | 3 | 1 | 0.64% | 4 | 3 | 1 | 1.28% |
资料来源:彭博.星展银行.20240205
从实际的增长情况来看,盈利增长比营收增长更高的情况同样存在。230家企业整体营收增长3.39%,而盈利增长达到4.02%。这背后隐含的则是板块内的优质企业强劲的市场控制力。通信服务业和非必需消费的盈利增长显著,分别达到46.58%和49.81%。
宏观数据表现稳健
2月1日美联储维持其联邦基金目标利率在5.50%,这同样延续了美联储一直以来基于经济数据来做利率决策的路径。
作为美联储制定利率政策最为重要的参考指标之一,PCE和核心PCE均保持下行趋势。2023年12月PCE同比增长2.60%,核心PCE同比增长2.93%,均较上个月下降。这反映出美国整体物价以及通胀正向美联储的目标——2%的水平迈进。
除了通胀数据正在向好之外,就业市场同样也呈现出稳健的表现。如图二所示,2024年1月失业率仍保持在3.70%的低位,该指标自2022年上半年回落之后一直徘徊在3.6%-3.7%水平附近。而新增非农就业数据同样表现出扎实的基础,1月份新增非农就业35.3万人,大幅高于前值的21.6万人,同时该指标也已连续四个月保持环比增长。
反映采购经理对于市场预期的Markit PMI数据也表现出了一些乐观因素。1月制造业PMI由前值的47.9回升至50.7。服务业商务活动PMI延续上升走势,由去年12月的51.4上升至52.9。
股债负利差之下,聚焦优质股
在美联储快速加息之后,股票和债券之间的收益率差距逐渐缩小,甚至出现股债负利差的情况。一般而言,股票因为面临更多的价格不确定性,投资者往往会要求一个更高的回报率来作为风险补偿。因此股票通常情况下的收益率是高于债券。
但是现在,这种情况发生了改变。随着美联储的联邦基金利率逐渐上升,债券的收益率也水涨船高。其与股票的收益率差距逐渐缩小之后,会使得一些风险偏好较弱的投资者会从股市中离开,转向投资债券来获得一个相对确定的收益。
基于这种状况,股市中一些缺乏长期增长潜力的股票就可能会面临到抛售。对于股市参与者来说,应对这种情况的较好选择就是聚焦于具有长期增长潜力的优质股,把握其未来的成长机会。比如科技、医疗以及具有品牌优势的消费型企业,其扎实的供需基本面会为企业的长期成长型提供助力。