CIO洞察2022年第四季
美联储政策 备受瞩目
投资总监办公室31 Dec 2022
  • 经济衰退风险上升:我们认为,美联储将加息至4.5%,之后将暂停收紧政策以评估加息对劳动力市场和通胀的影响。面临利率上涨,投资者将需要更好的通胀对冲工具,而非现金。
  • 对股票持中性立场:继续投资于优质的股息收益型股票。尽管美联储加息或导致经济衰退,但一些行业的需求韧性依存,比如医疗保健。
  • 投资级债券可提供收入流:收益率超越5%的A/BBB级投资级债券,是我们杠铃策略中稳定的收入来源之一。
  • 利用定投策略:经历多年的零利率和量化宽松之后,货币政策快速转向正常化对风险资产以及几乎无风险的美国国债造成了冲击。采用定投策略对优质债券和股票进行加仓。
Article image
图片来源: Unsplash Photo
更多资讯

行政摘要

侯伟福, CFA,投资总监

尊贵的客户,

随着市场对全球经济衰退的担忧日益加剧,上个季度几乎没有任何缓解的迹象。自今年3月以来,美联储五次加息,累计加息了300个基点,美国国债收益率也上涨超过两倍,而股市下跌25%。

我们预计联邦基金利率将升至4.5%,随后美联储将暂停加息,以评估几轮加息对劳动力市场和通胀的全面影响。

最为重要的问题仍然是——这些不利因素是否已被市场充分吸收?

在短期市场波动之外,我们看到价值正逐步显现。我们仍主张在投资组合中持有高质量债券和股票。对于那些手持大量现金的投资者,可以采用“定投策略”对A/BBB级债券进行加仓,其收益率目前超越5%,并且是我们杠铃策略投资组合中的创收来源之一。至于长期增长型股票,I.D.E.A.(创新者、颠覆者、赋能者、适应者)相关公司目前的估值则具备缓冲。

本季度,我们还将聚焦受益于新消费趋势和人口结构变化的奢侈品和医疗保健投资主题。

希望本文对您有所帮助!

主题

Explore more

CIO洞悉全球
免责声明和重要说明
• 本信息由星展银行(中国)有限公司(“星展银行”)发表及/或分发,仅供参阅。本信息仅供星展银行及该信息所被递交的星展银行之客户或潜在客户阅览,未经星展银行事先书面许可,不得复制、传送或传播给任何其他人士。
•本信息并不构成或形成关于认购或达成任何交易的任何要约、推荐、邀请或招揽,本信息并不意图(亦不许可)向公众作出关于认购或达成任何交易的要约,亦不应被视为如此。本信息无意提供会计、法律或税务意见或投资推荐,也不应被当作该等意见或推荐而加以依赖,读者不应以本信息来代替自己的判断,而应获取独立的法律或财务意见。星展银行及其关联公司或附属机构并不作为顾问行事,亦不就任何财务后果或其他后果承担任何受托人义务或责任。
•本信息并未考虑任何特定人士的特定投资目标、财务状况或特定需求。在进行本信息提及的任何交易或决定购买本信息所提及的任何产品前,读者应采取措施确保其理解该交易并基于读者自身的目标和情况对该交易的适当性作出独立评估。特别是,读者应当阅读所有与产品相关的文件(包括但不限于产品说明书、发售文件或其他类似的或相应的要约或发行文件,视情形而定),并考虑向财务或其他专业顾问寻求意见或进行读者认为需要或适当的独立调查。如读者选择不采取上述措施,读者应谨慎考虑本信息所提及的产品是否适合其自身。
•本信息所包含的信息和意见是从星展银行认为可靠的来源获得,星展银行、其关联公司或附属机构并不因发表及/或分发本信息而为任何特定用途就其充分性、完整性、准确性或及时性作出任何陈述和保证。投资有风险,投资的亏损风险可能是重大的,并可能导致本金亏损。所有的意见和预测均可能会发生变化,而不会另行通知。任何过往的表现、预期、预测、或对于结果的模拟,并不能作为任何投资未来或可能表现的必然指标。星展银行、其关联公司或附属机构并不保证本信息中提及的任何证券的信用评级在任何特定期间内维持有效,亦不保证该等评级将来不会被修改、中止或取消(如有关信用评级机构依其判断认为形势使然)。任何产品的价值和该产品的收益可能会上升也可能会下跌。此外,股票价格是波动的,有时可能会剧烈波动。股票价格可能上涨也可能下跌,并可能变得毫无价值。股票买卖的结果可能是亏损而非盈利。外汇交易有风险。读者应注意汇率的波动可能会导致货币兑换损失。星展银行、其关联公司或附属机构并不就任何因使用或依赖本信息或其内容而产生的或与之相关的任何直接、间接或后果性的损失或损害承担任何责任。
•星展银行、其关联公司或附属机构,其各自的董事及/或员工可能在本信息中所提及的产品中持有头寸或其他利益,并可能就本信息中提及的产品进行交易。星展银行、其关联公司或附属机构可能和产品的提供者有联盟或其他合同安排,以推广或销售其产品。如星展银行的任何关联公司是产品提供者,该关联公司可能会从投资者处收取费用。此外,受制于监管审批,星展银行、其关联公司或附属机构,其各自的董事及/或员工亦可能为(或寻求为)该等服务提供者提供经纪、投资银行和其他银行或金融服务。
•本信息所载的信息并无意分发给在任何司法辖区或国家的任何人士或实体或供其使用(如该等传发或使用违反该等司法辖区或国家的法律或法规)。