CIO洞察2026年第四季
市场正在步入一场“中年危机”,这是因为AI资本开支、飙升的债券收益率以及美联储政策不确定性成为了主导叙事。跳出科技板块挖掘AI相关机会,把握股市的扩散行情;而不断加剧的财政挥霍情况与货币贬值交易的回归,将为黄金提供支撑。对于即将到来的美国中期选举,我们的基准情景预判将会出现国会分裂的局面,而政策僵局会限制重大立法调整,利好股票市场。
投资总监办公室20 Oct 2026
  • 扩散行情:强劲的盈利支撑着我们看好股票的观点。坚守AI投资主线,同时随着行情扩散增持能源、医疗保健与金融板块。
  • 通过另类投资实现分散配置:维持看好私募资产与对冲基金的判断。股票多空策略有望充分受益于收益分化显著的市场环境。
  • 重新定义优质资产:尽管加息风险再度抬头,仍看好久期为5至7年的品种以及BBB/BB级信用债,从而获取最优的风险调整后收益。
  • 黄金坚挺:在地缘政治风险加剧、财政可持续性担忧升温的背景下,各国央行持续增持黄金,预计黄金将再度冲击前期高点。
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图片来源: istock Photo
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行政摘要

 

侯伟福, CFA,投资总监

 

尊敬的客户:

能源价格高企且债券收益率持续上行,在如此严峻的环境之下,股票市场依旧韧性十足,仍然维持在历史高位。

2026年第三季,市场领涨板块显著扩散:科技板块震荡整理,而能源、医疗保健与金融板块则迎来上涨行情。我们的杠铃型投资组合很好地把握了此次板块轮动,叠加增持另类资产的布局,该策略对组合收益形成了正向贡献。该策略自七年前推出以来,年化净回报率达9%(截至2026年9月9日),证明了其在完整市场周期中的有效性。

我想要向投资者传递的核心观点十分简单:坚持长期投资。多元化的多资产组合,是抵御地缘政治不确定性与经济增长阻力的最佳手段。在股票方面,科技与AI个股仍是我们实现长期资本增值复利的核心标的;能源、金融及医疗保健板块中,为AI发展提供支撑的企业以及成功拥抱AI转型的企业可作为补充配置。债券方面,尽管面临通胀阻力,票息收入应能继续发挥稳定器的作用。与此同时,私募资产、对冲基金,以及黄金等另类资产,能够提供宝贵的分散化收益与超额收益。

本期我们将重点阐述另类投资日益提升的重要性,以及如何将其纳入传统的股债投资组合,从而增强投资韧性。祝您阅读愉快。

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