作者:邓志坚 投资策略师
股票市场经历9月的极端动荡后,迎来10月的大幅回升。截至10月28日,全球股指10月升6.6%,标普500指数升8.8%,而道指升幅更加高达14.4%(如图一)。
图一:

资料来源:彭博,2022.10.28
10月的升幅主要是投资气氛好转,因为主要投资者认为,经济放缓可能迫使美联储等主要央行放慢加息节奏。确实,最近由于通胀并没有如预期般下降,而环球的制造业PMI均不理想,环球多国央行纷纷表示可能会提前停止加息,或峰值不如预期。而美联储部份官员则发表鸽派言论,表示紧缩政策不应过猛。美国时间11月2日将会公布议息决议。届时的重点是会后声明,看美联储主席如何评价经济和及后的货币政策变化。
其实,11月又岂止议息需要关注。整个11月,具有重大影响的事件将会接踵而至!我们一起细数几个关键事件:
- 美国时间11月2日美联储公布议息决议
- 看点:预期将会加息75个基点。由于现时美联储内部对于12月加息幅度出现分歧,因此11月会后声明和美国时间11月23日的会议纪要将备受关注。投资者需要由美联储对经济的观点和对应的货币政策来判断未来市场的走势。
- 美国中期大选将于当地11月8日举行
- 看点:本次中期选举将会改选参议院35个议席,众议院全部435个议席,以及改选36州州长、地方行政和立法机构等职位。倘若民主党输掉任何一个院,未来政策将难以施行。自二战后的1950年至今,历届中期选举仅有2次执政党能获得增加众议院议席,分别是1998年的克林顿时期,民主党增加5个席位,以及2002年的小布什时期,共和党增加8个席位。
- 美国开启传统购物消费季节
- 11月24日,感恩节
- 11月25日,“黑色星期五”,传统上圣诞消费季节的起点,当天销售业绩也是零售业的晴雨表
- 11月28日,“网络星期一”,受近年网购热潮带动,成为圣诞消费网购零售的标志性日期,当天网购零售业绩也是零售业的晴雨表
- 看点:从就业和薪资增长情况看,美国消费者现时仍有消费能力。而且实物商品销售外,餐饮服务消费的正在逐渐回升。从游轮业第三季财报看,虽然仍未扭亏为盈,但营收大幅增长。以嘉年华游轮为例,今年第三季营收为43亿美元,环比增长79%,同比增长688%。虽然只是2019年三季度营收的66%,但是正在明显好转,意味着消费者对出游需求正在复苏。因此,消费者在圣诞节前后的消费选择未必一定只有实物商品。
- 11月确实有很多关键事件,有危也有机。投资者无需过于悲观。反而,应该把握现时股债之间的机遇,重新整合自己的资产组合,搭配相关系数较低的不同资产,例如派息型资产和成长型资产。首先,投资者应该增持具有现金派息的资产,如投资级别债券、REITs、派息股等,以增加投资组合的现金收益;同时,应该精选具有长期增长前景的行业,以及盈利稳定、现金流充裕的优质企业。
理财非存款、产品有风险、投资须谨慎。