美联储仍需通过数据来确定政策走向
美联储主席鲍威尔上周五在全球央行年会上的最新发言,其核心关注点还是在于通胀,认为当前通胀虽然有回落,但还是太高。不过他也乐于表示,本周期加息500个基点+给了美联储空间来观察事态发展,而不是采取进一步加息的强硬道路。
投资总监办公室28 Aug 2023
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美联储主席鲍威尔上周五在全球央行年会上的最新发言,其核心关注点还是在于通胀,认为当前通胀虽然有回落,但还是太高。不过他也乐于表示,本周期加息500个基点+给了美联储空间来观察事态发展,而不是采取进一步加息的强硬道路。

我们认为不会有更多的加息,但同时我们认为降息还很遥远。在我们看来,杰克逊霍尔演讲的谨慎语气与其说意味着更多的加息即将到来,不如说是为了防止市场对最终降息的时机过早抢跑。

至少从目前的经济数据来看,降息的时间还未到来。未来对于通胀仍然需要关注核心商品和核心服务方面的通胀情况。

    • 目前核心商品通胀得到一定的降温,这也是美联储乐于见到的政策效果。最新的密歇根大学消费者指数较7月有所回落,显示出消费端紧张状况有所缓解。但是未来该部分是否能够延续下降趋势,还需进一步观察。
    • 房租通胀方面由于其滞后于房价的特性,结合房价在2021年底、2022年初的峰值之后持续下降的走势,未来房租所带来的通胀也有望继续降低。
  • 其他服务板块的通胀情况我们依然还是要关注就业情况是否有改变,至少需要有更进一步的进展。最新7月份美国失业率为3.5%,较上一个月下降0.1%,依然保持在历史低位水平。





总的来看,鲍威尔此次的发言其实核心主旨没有大的改变,依然需要通过未来不断出来的数据来决定政策的走向,也防止市场抢跑导致需要更多的政策加码来压制通胀。

因此从投资策略的角度来看,保持股债结合的组合结构,把握加息之下的投资级别债难得的高利率。而对股票资产,仍需严格遵守精选优质股的投资方向,捕捉优质资产带来的回报。

 

沪深股市证券交易印花税减半

中国财政部8月27日发布税务总局2023年第39号公告,“为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。”距离此次最近的一次印花税调整发生在2008年9月19日,当时是将印花税的征收由双边征收改为单边征收,即仅对卖方征收1‰。

从过往的经验来看,印花税的调降使得投资者的交易成本进一步下降,有利于促进市场的活跃度。从近期宏观层面对于资本市场的一系列政策和关注程度来看,表达了非常强的重视。自7月下旬召开的中央政治局会议上提到“要活跃资本市场,提振投资者信心”之后,我们关注到已有非常多的政策出台,通过政策来吸引中长期资金投资中国资本市场,提升市场活力和信心。

在市场活跃度提升的情况下,一些投资机会也将逐步显现。我们同样建议投资者从企业基本面出发,甄别投资机会,布局拥有成长潜力的行业内的优质企业。

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