CIO洞察2025年第三季
由于中东冲突不断加剧、关税混乱以及特朗普执政下的政策不确定性,全球经济将大幅放缓。尽管预期美国通胀将大幅上升,但低利率的趋势仍将持续。
投资总监办公室23 Jul 2025
  • 由于中东冲突不断加剧、关税混乱以及特朗普执政下的政策不确定性,全球经济将大幅放缓。尽管预期美国通胀将大幅上升,但低利率的趋势仍将持续。
  • 与过去十年的零利率底限相比,尽管投资级信贷的信贷利差较窄,但其绝对收益率水平仍颇具吸引力。在收益率曲线趋于陡峭化的风险下,应避免投资超长期债券。
  • 继续全力投资科技和人工智能相关股票,以获得资本收益。除美国科技股外,应选择亚洲红利股和欧洲财政刺激受益股中的精选板块。
  • 通过相关性较低的另类投资,增强投资组合的韧性。黄金价格依然保持坚挺,而对冲基金和私募资产则能带来非市场导向的“阿尔法”回报。
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图片来源: istock Photo
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行政摘要

 

侯伟福, CFA,投资总监

 

尊敬的客户:

2025年第2季度,全球股市出现了强劲反弹,挽回了上一季度遭受的全部亏损。尽管关税持续混乱、特朗普总统政策反复无常且对美国巨额财政赤字的担忧日益加剧,但经济仍然实现了复苏。

这种V型复苏令许多投资者感到意外。即使中东冲突加剧并对局势动荡产生威胁,但只要不出现最糟糕的情况,那么我们列出的这些结构性利好因素依然具有重要意义且十分强劲。

在此,我适时地重申一句老话:“长期投资胜于择时交易。”试图在更有利的时机退出再重新进入,这说起来容易做起来难。行为偏差仍然是一个长期存在的难题,尤其是“锚定效应”,这种效应会导致投资者不敢以高于其退出点的价格买入回市。

我们显然正在进入一个新的世界秩序:一个以自给自足和保护主义贸易政策为特征的秩序,其驱动力是对美国债务可持续性的担忧。与此同时,人工智能驱动的技术正在彻底改变我们的生活、工作和娱乐方式。

毫无疑问,这些转变既带来了阻力,也创造出了投资机会。黄金和科技股仍是我们坚定看好的核心投资目标,同时投资级信贷也是一种可靠的创收来源。如需更深入了解,请参阅本出版刊物的特别部分“新的世界秩序”。

愿您在构建韧性投资组合的过程中一切顺利,并在这波动的市场环境中抓住机遇。

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