CIO洞察2026年第三季
当今世界格局日趋复杂,安全和保障的传统边界被不断重新界定。地缘政治的博弈周旋,加之石油等自然资源所具备的战略价值,如今已与我们的各项经营活动以及未来的安全发展有着千丝万缕的联系。
投资总监办公室29 Jun 2026
  • 央行的两难抉择:美联储正面临艰难的抉择:若收紧货币政策来遏制能源短缺引发的通胀,则可能会导致经济增长停滞;若采取观望态度,则要承担通胀持续螺旋上升的风险。
  • AI个股布局离不开能源板块:基于AI领域资本开支的长期趋势,保持结构性增持科技板块;同时增持能源与基建板块——二者既是AI经济发展的战略支撑,也受益于能源安全需求的回升。
  • 依托债券票息获取收益:配置投资级信用债,坚守5至7年的最佳持有周期,依托票息收益实现稳健回报。鉴于当前利差处于历史低位且利率走势愈发不明朗,利差收窄带来的资本收益预计将十分有限。
  • 维持另类资产配置:在去美元化与货币贬值的背景下,继续看好黄金。私募资产与对冲基金可依托非市场趋势型收益,提升投资组合的抗风险能力。
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图片来源: istock Photo
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行政摘要

 

侯伟福, CFA,投资总监

 

尊敬的客户:

尽管中东局势持续紧张且债券收益率不断走高,但以美股为首的全球股市延续了上涨行情。

最新季度美国企业盈利大幅增长26%,AI相关企业的表现尤为突出,推动市场市盈率回落13%,降至22倍。该数值虽高于18倍的历史均值,但结合增长预期来看,市盈增长比率(PE/G)仍处于合理区间。

我们依旧全力布局AI相关标的,同时也注意到市场集中度持续走高:十大AI龙头股贡献了约78%的指数涨幅。

其他领域也存在多元化投资机会,能源板块尤甚,其当前市盈率仅处于十几倍的低位区间。能源安全诉求回归,加上未来数年AI领域每年约1万亿美元的持续资本开支,电力需求将大幅上升。投资机会覆盖可再生能源、传统化石能源,以及储能、电网、核电等各类能源基础设施领域。

债券方面,鉴于通胀与供给风险的攀升,我们选择规避超长久期品种。我们继续聚焦投资级信用债,投资组合平均久期维持在5至7年,以博取高收益,同时压低价格下行风险。

黄金作为我们的核心另类资产,在近期投机资金扎堆涌入的影响下,其走势愈发偏向风险资产。但在去美元化与货币走弱等长期结构性因素的支撑下,我们依旧看好其长期表现。私募股权、私募信贷以及对冲基金策略可持续提供与市场走势无关的收益,进一步提升投资组合的整体抗风险能力。

坚守持仓,分散配置。请运用我们的“杠铃”策略,该策略自2019年9月落地以来,即便历经新冠疫情震荡、2022年美联储累计加息500个基点引发的市场大跌及“解放日”相关波动,其年化净收益率仍达9.1%(统计截至2026年6月3日)。

祝愿大家下半年投资顺遂,创下佳绩。

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