财富眷顾有耐心的投资者 – 星展集团对美国科技类股持建设性的观点获得印证。星展集团投资总监办公室看好美国科技类股,因为全球数据颠覆的题材是持续数年的投资主题,也将改变人们的生活和工作方式。
看好美国科技类股的观点在2022年受到考验,联储局收紧货币政策引发了“对利率较敏感的股票”(如美国科技股)呈现大幅回调,去年总报酬为负28.2%。
尽管如此,在股市面临抛售时,星展集团仍坚守信念,因为科技股的获利前景并没有出现重大恶化。股票的回调反映是对货币紧缩政策的担忧,而不是产业基本面的改变。近期科技股的表现也印证了星展集团建设性的观点。
维持看好美国科技类股的信心和科技相关主题的成长前景。今年以来,美国科技类股的总回报为38.4%,优于标准普尔500指数24.5%。值得注意是,科技股的亮丽表现是广泛性的,而不仅仅局限于较著名的大型科技企业。
即将进入下半年,星展集团重申看好科技产业的信心,并认为以下因素将成为催化剂:
. 引人注目的主题驱动:基于强劲的基本面和获利前景,星展集团相信人工智能、云端、集成电路设计、数据分析、电动车、在线内容、高效能计算、网络安全和半导体设备等长期主题将继续推动整体科技类股的表现,潜在利多包括:
. 获利的韧性:尽管2022年科技类股遭到激烈的抛售,但2022年科技类股仍然获利0.9%。在经历了一个充满挑战的一年后,2023年的前瞻获利预计今年以来上调4.7%(相较之下,整体市场则仅上调0.1%)。
. 估值并不高:基于远期市盈率(P/E)为基础,美国科技类股目前高于标准普尔500指数约35%。但根据获利成长调整后的估值来看,估值并不高。目前市盈率相对盈利增长比率(PEG)约1.5倍,美国科技类股为投资者提供了具吸引力的上升潜力,这也适用于大型科技企业,其PEG约1.1倍。
. 总经济面的支持:去年导致科技类股遭到抛售的逆风指标将在今年逆转并可望逐渐转为利多。最新数据和联储局的发言显示,目前已接近“联邦基金利率的高位”,这对长期投资如科技类股来说非常正面。
图1:强势反弹
资料来源: 彭博,星展银行