新加坡股市:2025年表现强劲,2026年开局稳健
继2025年强劲上升23%之后,星展集团预期新加坡海峡时报指数(STI)将在 2026年底达到4,880点,主要受益于2026财年盈利增长8%的预期 监管动能和公司治理改革持续支撑估值提升。新加坡股票目前估值具吸引力 透过证券市场发展计划(EQDP)和计划中的新加坡交易所 - 纳斯达克双重上市机制,流动性状况预计在2026年将进一步改善,支持大型股和中小型上市公司 包括新加坡金融管理局(MAS)...
投资总监办公室6 Jan 2026
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新加坡2025年实质GDP强劲增长4.8%,星展集团预期新加坡经济将在2026年展现稳健的韧性,并维持约1.8%的增长速度。在较低的利率、更为温和的贸易环境以及全球人工智能相关资本支出持续增长的支撑下,企业盈利可望持续改善。星展集团预测,在2026财年盈利增长8%的推动下,海峡时报指数(STI)将在2026年底达到4,880点。

监管动能和公司治理改革支撑估值提升。监管动能和公司治理改革将持续支持估值提升。新加坡金融管理局(MAS)和新加坡交易所(SGX)  为深化市场广度和流动性所作出的努力已带动海峡时报指数(STI)在2025年创下历史新高。随着价值释放计划在定向流动性注入和公司治理标准提升的支持下取得成效,星展集团对新加坡股市维持建设性观点。

包括新加坡金融管理局(MAS)3000万新币价值释放计划和新加坡资本市场发展(GEMS)计划在内的一系列关键举措,旨在发掘被低估的优质公司,促进积极的资本管理,并改善盈利状况。尽管近期股市有所反弹,但新加坡股市的市帐率(P/B)仍低于区域内的其他市场,这意味着估值仍有进一步提升的空间。

图2:较低的市帐率(P/B)支持估值进一步提升


结构性流动性利好。2026年流动性状况可望进一步改善。计划于2026年中期左右推出的新加坡交易所 - 纳斯达克双重上市机制将增强跨境资本准入,并可能刺激IPO活动,尤其是在与美国和亚洲联系紧密的公司中。此外,50亿新币证券市场发展计划(EQDP)中剩余的10.5亿新币(20%)可能会在2026年第二季部署,并支持大型股和中小市值公司(SMC)的增量资金流入。

估值和股票配置具提升空间。新加坡股票的估值仍具有吸引力,其市帐率低于区域内的其他市场。此外,新加坡国内投资者似乎对股票的配置不足,因为市值与M2比率仍低于历史平均水平。这显示,在市场改革、避险需求和具吸引力的股息率支撑下,投资组合重新配置的空间仍大。

布局新加坡股票。投资者可透过新加坡基金、东盟基金或亚洲不含日本基金投资新加坡股票。星展集团看好的行业和主题如下:

  1. 金融股:银行、证券交易所和交易平台将受惠于经济活动的增强和资本市场参与度的提高。
  2. 半导体:受人工智能驱动,后端复苏和下游电子产品需求改善的支撑,半导体行业将迎来结构性长期上升周期。
  3. 交通运输与航空航天行业:看好高附加价值次行业,尤其是MRO营运商和OEM厂商,受惠于供应限制的缓和稳定的预订量。
  4. 新加坡房地产投资信托基金(S-REITs):在供应稀缺的情况下,S-REITs可提供稳健的收益。2026年的行业偏好为:办公大楼 > 工业地产 > 销售 > 饭店,其中A级办工大楼的上升潜力较大。
  5. 对中小型企业(SMCs)维持建设性看法。尽管EQDP种子轮融资的初步影响将在2026年第二季基本消退,但我们仍然看好SMCs。新加坡金融管理局的股票市场改革代表结构性转变,而非一次性催化剂。SMCs领域仍蕴藏着丰富的价值释放机会、盈利复苏和稳定的股利。



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