
新加坡2025年实质GDP强劲增长4.8%,星展集团预期新加坡经济将在2026年展现稳健的韧性,并维持约1.8%的增长速度。在较低的利率、更为温和的贸易环境以及全球人工智能相关资本支出持续增长的支撑下,企业盈利可望持续改善。星展集团预测,在2026财年盈利增长8%的推动下,海峡时报指数(STI)将在2026年底达到4,880点。
监管动能和公司治理改革支撑估值提升。监管动能和公司治理改革将持续支持估值提升。新加坡金融管理局(MAS)和新加坡交易所(SGX) 为深化市场广度和流动性所作出的努力已带动海峡时报指数(STI)在2025年创下历史新高。随着价值释放计划在定向流动性注入和公司治理标准提升的支持下取得成效,星展集团对新加坡股市维持建设性观点。
包括新加坡金融管理局(MAS)3000万新币价值释放计划和新加坡资本市场发展(GEMS)计划在内的一系列关键举措,旨在发掘被低估的优质公司,促进积极的资本管理,并改善盈利状况。尽管近期股市有所反弹,但新加坡股市的市帐率(P/B)仍低于区域内的其他市场,这意味着估值仍有进一步提升的空间。
图2:较低的市帐率(P/B)支持估值进一步提升

结构性流动性利好。2026年流动性状况可望进一步改善。计划于2026年中期左右推出的新加坡交易所 - 纳斯达克双重上市机制将增强跨境资本准入,并可能刺激IPO活动,尤其是在与美国和亚洲联系紧密的公司中。此外,50亿新币证券市场发展计划(EQDP)中剩余的10.5亿新币(20%)可能会在2026年第二季部署,并支持大型股和中小市值公司(SMC)的增量资金流入。
估值和股票配置具提升空间。新加坡股票的估值仍具有吸引力,其市帐率低于区域内的其他市场。此外,新加坡国内投资者似乎对股票的配置不足,因为市值与M2比率仍低于历史平均水平。这显示,在市场改革、避险需求和具吸引力的股息率支撑下,投资组合重新配置的空间仍大。
布局新加坡股票。投资者可透过新加坡基金、东盟基金或亚洲不含日本基金投资新加坡股票。星展集团看好的行业和主题如下: