中国社会老龄化推动医疗服务需求
作为世界第二大人口大国,如图一世界银行2021年的数据显示,目前我国65岁及以上的人口已达到1.86亿人。预计到2050年,65岁以上人口将达到3.88亿人。如果不考虑人口的减少,仅从数值上来看,25年后也将会有2亿人步入老年。
图一:中国65岁及以上人口总量及预期
资料来源:世界银行. DBS. 2023.03.06
随着年龄的增长,人们对于医疗服务和产品的需求会逐渐增加。图二是国家统计局发布的居民家庭在医疗保健方面的支出比重。从走势来看,城市和农村都是处于上升的趋势,尤其是农村居民在医疗保健方面的支出比重呈趋势性增长,仅从比例来看,已经接近10%。
图二:中国居民家庭医疗保健支出比重
资料来源:Wind. DBS. 2023.03.06
比重的增加对于医疗行业来说是对医疗服务需求的增长,但是对于家庭来说则是支出压力的增大。在这次人大的政府工作报告也提到,五年来城乡居民医保补助标准从人均450元提升到610元。按照国家医保局2021年的参保人数数据13.63亿来计算,医保补助增加2181亿元。这一方面缓解了居民在医疗方面的压力,同时也维护了医疗市场的稳定。相信在未来,政府将会持续在该方面发力,改善民生。
本土与海外医疗产品互为补充
医疗产业一直是我国重点发展领域且在近些年来取得长足的进步,但是无法回避的是,与欧美等医疗技术发达国家相比仍存在差距。
从图三我们可以看出,目前在药品流通领域西药仍占据主要地位,另外像是医疗器械等产品的比重也在不断增长。
图三:药品流通行业商品销售额占比
资料来源:Wind. DBS. 2023.03.06
随着越来越多的美股企业发布季度财报,我们也看到一直表现优异的医疗保健行业也出现了营收和盈利的下滑。根据图四彭博的预测,医疗保健行业的盈利会在23年1季度触底之后开始回升,可能会在23年四季度回到正数增长区间。而营收则仍将能够保持持续的正向增长,整体维持稳定成长的趋势。
图四:医疗保健行业季度表现
资料来源:Bloomberg. DBS. 2023.03.06
作为我们投资总监办公室长期看好的行业,医疗保健行业本身具有持续增长的市场需求,而供应方面由于医疗技术的更新换代,对于企业自身的技术实力一直会保持非常高的要求。在持续增长的基本面之下,选择具有核心资产,同时拥有良好财报表现的优质股票,不失为投资医疗保健行业的一计良策。