韩元前景;亚洲将进一步放松政策


相比韩元,印尼卢比有增强的空间。亚洲各央行将会进一步放松政策。
集团研究部19 Jul 2019
    图片来源: 法新社照片


    外汇:韩元相比印尼卢比的前景

     

    在7月18日降息之后,印尼卢比仍比韩元更受青睐。韩国央行将7天回购利率下调25个基点到1.50%的决议要早于预期,但印尼央行降息25个基点到5.75%的举措则是市场长久期待的事件。我们的经济学家预计今年4季度韩国央行会再度降息,印尼央行下次降息将是在2020年。韩国央行决定下调2019-20年增长和通胀前景,凸显了支持经济缓冲日本对其限制出口半导体行业所需关键材料所造成风险的必要性。印尼央行期待美联储即将采取的保险降息之举来为其更多的宽松措施提振经济增长提供良好的美元环境。位于11.86的韩元印尼卢比交叉汇率有降至11.30的余地。



    利率:亚洲各央行将会进一步放松政策

    韩国央行和印尼央行加入了降息行列,本周分别下调了政策利率25个基点。韩国央行和印尼央行加入了亚洲其他央行的阵营(印度、菲律宾和马来西亚),在持续的增长挑战之下采取措施缓冲经济增长压力。更为重要的是,美联储和欧央行(ECB)过去一年立场的转变使得全球金融条件更为温和。随着发达市场利率的走低,这为亚洲各央行降息带来了更大空间。对于双赤字经济体来说尤为如此,就宽松政策而言,双赤字经济体更有机会。

    我们认为宽松潮会进一步深入,总体上应有利于亚洲政府债券。未来几个季度,我们预计印度、印尼、马来西亚、菲律宾和韩国会采取更多降息措施。泰国和台湾则会逆潮流而动,但我们怀疑未来几个月放松政策的压力会有所增强。同样,在疲弱的非石油国内出口(NODX)打消了上修本已惨淡的2季度GDP数据的希望之后,对新加坡金管局在10月放平斜率的预期有所攀升。最后,我们认为中国政府债券具有吸引力,可能还未反映出未来可能采取的宽松举措。   

     

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